一波浪潮尚未平息，另一波浪潮又興起。美國拋售儲備控製油價後，近期供給端增產信息模糊，再次增加了國際油價的不確定性。
分析人士表示，此輪油價走勢的核心因素在於疫情的變化。在疫情明朗之前，很難說油價短期內會企穩，將維持高位波動走勢。
供需存在變數
在美國拋售石油儲備控製油價後，備受關注的產油國態度隨著近期OPEC+會議的結束而浮出水麵。據悉，OPEC+在會議上決定維持原定明年1月增產40萬桶/日的計劃。不過，OPEC+公報顯示，這一決定存在調整的可能性，即將繼續監測疫情變化，如有必要將及時調整。調整產出政策。
據了解，此前，市場預計OPEC+將於2022年1月開始削減產量增幅。顯然，OPEC+繼續增產的決定背離了會前市場的普遍預期，國際油價一度大幅跳水。 “油價的表現可能是出於對一向謹慎的OPEC+政策基調轉變的擔憂。美國政府代表與沙特能源部長舉行了會談，這也增加了市場猜測。”東方證券衍生品研究所高級能源分析師安子偉告訴中國證券報快報記者。
不過，隨著市場對該消息解讀的不斷深入，原油多頭重拾信心。高盛認為，OPEC+的增產不會阻礙油價的結構性牛市。其觀點主要是來自供給側。一方麵，全球油氣行業上遊投資支出大幅下降，推高生產成本；另一方麵，OPEC+閑置產能過少，麵對全球需求複蘇無法及時釋放產能，導致結構性牛市。
“不過，全球石油需求目前正麵臨新一輪疫情的挑戰，高盛的結論隻能在油價上漲周期內提供支撐，在新需求存在變數的情況下並不成立。”光大期貨原油分析師田友佳對此進行了分析。
“OPEC+正處於產能正常化階段，增產是大勢所趨，但目前麵臨疫情反彈的阻力，但仍需更多數據確認其傳染性、致病性和疫苗逃避能力。安子偉表示：“階段性需求變化路徑存在很大不確定性，OPEC+的決定表明將繼續對需求進行產出政策的滯後調整。”
短期難言企穩
從本輪油價走勢的邏輯來看，核心因素在於疫情的變化。從長遠來看，全球能源轉型是重要影響因素之一。
盡管從長遠來看，碳中和意味著傳統石油供應和需求都將受到抑製，但分析師並不盲目看空油價。
安子偉分析，需求替代效應的出現需要新能源在傳統石油消費中的市場份額大幅提升，未來較長一段時間石油需求仍將保持剛性。供給側，傳統油氣企業率先適應能源轉型，上遊投資變得更加謹慎。疫情以來，上遊投資恢複緩慢，原油供應恢複滯後於需求恢複。部分產油國出現產能瓶頸，美國頁岩油產量增速大幅放緩。上遊投資謹慎將導致長期供應彈性下降，從而支撐中長期油價。
“如果未來幾周內疫苗被確認無效，需要再次大規模封城來應對Omicron，那麼市場不僅需要OPEC+不增產，而是進一步減產，否則油價下跌可能會進一步下跌。”安子偉表示，近期油價走勢已經走向全球大規模封城的場景。在疫情明朗之前，很難說油價短期內會企穩，仍將保持高度波動。
“短期來看，成品油裂解價差快速回落，反映出終端出行需求減弱。長期來看，不少機構預計2022年原油仍將處於儲庫周期，且“新菌株可能對需求產生多重影響，這將對2022年產生負麵影響。前三季度油價保持看空態度。”田說。